結論:市場預期2016年動力鋰電池將產能過剩,我們判斷2016年電動汽車銷量將達70萬輛,對應動力鋰電池需求30Gwh,據我們自下而上的統計,2016年底動力鋰電池累計建成產能45Gwh,據了解從產線投產到完全達產還需要6-12個月,即2016年新建產能完全達產要到2017年,2016年動力鋰電池行業有效產能約35Gwh左右,行業產能利用率86%,行業供需處于健康狀態。我們預計,2016年和2017年鋰電設備市場規模分別為130億和160億,維持高景氣度,重點推薦科恒股份(300340,股吧)(300340)、贏合科技(300457,股吧)(300457)、先導智能。

  動力鋰電池迎來可持續快速成長期。鋰電池具有能量密度高、無記憶效應等優點,2000-13年的需求復合增速達27.82%,占二次電池的比重已提升至13%左右,且從能量密度角度仍有廣闊的提升空間。預計2016年動力鋰電池需求30GWh,行業有效產能35GWh左右,產能利用率86%,處于健康狀態。另外,目前中國電動乘用車滲透率低于美國等發達國家,且商業儲能已進入普及階段,我們判斷2017-20年鋰電池維持高成長。

  2016-2017年鋰電設備持續維持高景氣度。以每Gwh動力鋰電投資成本4.2億,每Gwh消費鋰電投資成本1.5億測算,2016-2017年動力鋰電設備需求分別105億和126億,消費鋰電設備需求分別24.6億和32.7億,總需求分別130億和160億左右,維持高景氣度。在設備構成方面,國外鋰電池生產線中輔助設備占比較高,而國內則是生產設備占比較高,據了解,涂布機占30%左右,卷繞機占20%左右,組裝干燥占10%左右,活化分容檢測占20%左右。

  動力鋰電池模組和PACK自動化裝配線系統集成市場爆發。過去受制于訂單量小等原因,模組/PACK裝配以人工為主,動力鋰電池的旺盛需求使投資模組/PACK自動化裝配線已具備經濟性,自動化系統集成需求開始釋放,2016年將有300萬個動力鋰電池PACK包的產能需求,相應機器人(300024,股吧)(300024)系統集成潛在市場空間12億。


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